光大证券：力芯微（688601）-投资价值分析报告：国内领先的模拟芯片设计厂商

力芯微(688601)力芯微是国内领先的模拟芯片厂商：公司聚焦高性能、高可靠性的电源管理芯片，并积极布局智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他产品。公司产品下游主要包括手机、TWS耳机、电子雷管等领域，并逐步拓展至家电、物联网、汽车电子、网络通信等领域。公司客户主要包括三星、客户A、小米、LG、闻泰等优质终端客户群。2021H1公司实现营业收入3.70亿元（YOY+64.78%），归母净利润0.62亿元（YOY+105.68%）。手机创新带动电源管理芯片需求增长，品类拓展TWS业务放量：2018年全球模拟芯片市场规模为588亿美金，2013-2018年复合增长率为7.69%，市场空间广阔；2018年电源管理芯片占比模拟IC比重约42%，市场规模约250亿美金。短期看，疫情背景下5G普及有望带动消费电子走出周期低谷；长期看，多摄带动LDO芯片需求持续增长，快充对充电管理以及电流转换提出更高要求。公司不断研发推出电源管理芯片新产品，手机领域业务保持快速增长，同时于20年H2实现在TWS领域的批量出货。切入电子雷管应用，政策强推打开成长空间：公司所研发的智能组网延时管理芯片主要用于数码电子雷