浙商证券：普洛药业点评：催化再兑现，升级可持续

普洛药业(000739)投资要点验证前向一体化逻辑的首家API公司，制剂申报/获批加速事件：2021年10月12日，公司公告琥珀酸美托洛尔缓释片视同通过一致性评价，根据公司公告，2020年琥珀酸美托洛尔缓释片在国内销售额约22.3亿元，公司为国内第四家通过一致性评价公司。2021年9月28日和5月24日，公司公告头孢克肟颗粒和头孢克肟片视同通过一致性评价，根据公司公告，2020年头孢克肟口服制剂在国内销售额约27.3亿元，且公司为国内第五家通过头孢克肟颗粒一致性评价公司。在市场普遍关注公司CDMO业务的增长弹性的同时，我们更强调公司前向一体化下，制剂端盈利能力提升可能超预期，而随着公司获批品种增多，我们预期收入结构改善、净利率提升有望持续。获批品种：壁垒品种+成本优势品种并存，看好集采放量①琥珀酸美托洛尔缓释片：根据Wind医药库和CDE数据，2020年样本医院销售中该药品原研销售额占比100%；从申报情况看，除原研外，佛山德芮可、海南华益康等公司已通过一致性评价，东阳光药、人福药业正在申报一致性评价。我们认为，相比于其他普通片剂，缓控释片在制剂技术等领域有更高的要求，公司在美托洛尔缓