财信证券：道道全（002852）-菜籽油细分领域龙头，长期成长空间广阔、路径清晰

道道全(002852)投资要点：菜籽油细分市场的代表性品牌。道道全粮油股份有限公司主要从事食用植物油的研发、生产和销售。公司抓住包装菜籽油细分市场没有知名品牌的市场空缺，自成立以来一直以包装菜籽油系列产品为经营核心，已逐步成为菜籽油细分领域的领导品牌。目前公司销售市场主要集中在长江流域，其中在长江中游区域的市场优势地位明显。菜籽油渗透率仍有提升空间，市场份额有望向龙头企业集中。当前我国食用植物油市场整体进入成熟阶段，需求量增速平缓。菜籽油具备较高的营养价值，是优质的食用油品种，目前菜籽油消费量占食用植物油的比重约24%，较排名第一的大豆油（约43.5%）仍有较大差距。目前菜籽油消费群体主要集中在长江流域，渗透率仍有较大的提升空间。我国菜籽油加工行业中小企业比重较大，行业内低端产品较多，利润相对较低。随着食品安全监管政策趋严、消费者健康意识提高，品牌形象良好、产品质量较高的龙头企业的竞争优势日益显现，有望收获更大的市场份额。长期成长空间广阔、发展路径清晰。产能方面，岳阳二期、广东茂名及江苏靖江食用油加工项目完工投产后，产能受限问题将得到有效缓解，产业布局更加完善，有利于促进新兴市场的开拓