华金证券：翔宇医疗（688626）-康复产业建设潮将至，公司积淀已深正蓄势待发

翔宇医疗(688626)投资要点公司是国内康复器械行业领军企业。公司深耕康复医疗器械领域约20年，始终致力于疼痛康复、神经康复、骨科康复、产后康复、医养结合等领域智能康复设备的自主研发、生产与销售。1）产品线齐全，业务模式已经成功实现多次跨越。公司是国内少数具有全系列康复医疗器械研发生产能力的企业之一，已经形成覆盖康复评定、康复训练、康复理疗三大门类、共400多种产品的丰富产品结构；同时，公司业务模式成功实现了从单个设备的研发生产到区域康养一体化服务的跨越式发展。2）重视自主研发，有深厚的技术积累和储备。公司是行业标准的制定者之一，同时，公司与中国人民解放军第150中心医院-全军军事训练医学研究所、中国残疾人辅助器具中心等著名的医疗康复机构建立了紧密的合作研发关系；2017年至2020年上半年，公司研发投入占收入比重依次为6.02%、8.03%、9.71%和10.6%，研发投入力度呈稳步增长；截至最新，公司研发人员占员工总数比例为25.55%。公司业绩持续较快增长，产品结构优化驱动盈利能力稳步提升。以2017年至2021年来看，1）公司业绩始终保持较快增长态势；2018-2020年，收