开源证券：长远锂科（688779）-公司首次覆盖报告：高端三元正极龙头，与产业链巨头共成长

长远锂科(688779)长远锂科深度绑定国内电池前三名，是最具竞争力的高镍正极厂商之一股东方面：长远锂科的控股股东是五矿集团，五矿集团在2021年世界500强中排名第65位，是全球金属材料行业中的第一位。相比容百科技和当升科技等，长远锂科的股东实力最强且能在原材料端给予公司一定的支持（硫酸镍、碳酸锂等）。客户方面：公司的前三大客户分别为宁德时代、比亚迪和亿纬锂能，均为国内一线动力电池厂商，公司产品综合性价比在业内受到一致认可。我们认为公司将伴随龙头电池企业在新能源发展的黄金十年内快速成长。我们预计2021-2023年归母净利润分别为6.78/12.34/17.20亿元，EPS分别为0.35/0.64/0/89元，当前股价对应P/E为72.0/39.5/28.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。“资源支持+领先技术”助力公司控制成本，公司上游成本端优势明显长远锂科在成本端具备原材料和生产制造双重优势。原材料方面，公司三元前驱体未来不再对外销售，减少外购，实现自供；若公司大股东中国五矿给予其资源端支持，长远锂科在中长期原材料成本端较竞争对手有一定优势。生产制造方面，2020年公司生产制造成本