财信证券：拓邦股份（002139）-延续股权激励，承接产业东移红利

拓邦股份(002139)投资要点：公司公布2021年限制性股票激励计划预案，高复合增速业绩考核目标彰显公司未来成长信心。公司拟向激励对象授予的限制性股票总数不超过3400万股，约占本预案公告时公司股本总额的2.75%，本次授予价格为7.23元/股。本次激励计划的业绩考核年度为2022-2024年，业绩考核目标为：以2020年营业收入为基础，2022/2023/2024营收增长率不低于70%/120%/180%，CAGR为29.36%；或以2020年扣非净利润为基，2022/2023/2024扣非净利润增长率不低于100%/150%/220%，CAGR为33.76%。产业东移带动国内企业逆疫情扩产，大客户数量迅速增加。控制器由OEM模式向ODM/JDM模式转变进一步强化国内工程师红利优势，从营收增速/毛利率/工程师人数与薪酬等各个维度上，近年来海外企业劣势愈发明显，本土控制器企业纷纷公布了扩产计划，并应客户需求开始布局海外产能。根据公告，拓邦股份国内宁波运营基地和惠州二期分别预计于2021年下半年和2023年贡献收入，越南二期在年初已动工，有望在2021年末完工并逐步释放产能。2020年