东方证券：首旅酒店21H1中报点评：复苏稳健，开店步伐加速

首旅酒店(600258)事件：公司21H1营收31.44亿元/+65%yoy，归母净利润0.65亿元同比扭亏；21Q2营收18.73亿元/+70%yoy，归母净利润2.47亿元（vs21Q2亏损1.69亿元）。核心观点上半年恢复稳健，暑期受疫情反弹冲击。21H1公司实现营收31.44亿元/+65%yoy（恢复至19H1的79%），单Q2营收18.73亿元/+70%yoy（恢复至19Q2的92%），6月的广东疫情反复和北京旅游限制对恢复产生一定影响但程度不大。展望3季度，7月下旬南京疫情和多地中小学生开学前14天不得离开本地的防疫政策使暑期游受到较大影响，公司21Q3经营亦受冲击，8月1日-25日RevPAR约为19年同期的45%。加盟收入占比持续提升，直营受疫情防控影响相对更大。分板块看，酒店业务板块21H1收入29.34亿元，亏损0.06亿主要受到一季度就地过年防疫政策和北京两会、建党节旅行管制影响。单Q2收入17.81亿元、利润2.73亿元；21H1收入景区板块收入2.10亿元，利润1.04亿元。其中21Q2酒店直营收入13.31亿元，较19Q2下降16%；加盟收入4.49亿元，较