浙商证券：中望软件深度报告：中国CAD龙头，国产替代可期

中望软件(688083)投资要点国产替代正当时：国内CAD供不应求，2D、3DCAD迭代替代（1）供给端“卡脖子”安全问题突出、中外工业软件差距拉大，需求端工业转型升级和工业企业利润回暖，致使低成本、高安全的国产CAD产品供不应求；（2）对标海外龙头公司，得到国产替代路径为：中短期（2DCAD基本可替代、3DCAD中低端替代）；长期（3D高端替代、CAE/CAM、云化产品替代）。国产替代空间大：多因素加码国产化，2025规模有望达220亿元制造业高景气、信息化存量需求旺盛和政策打压盗版背景下，市场规模有望持续攀升，2025年CAD市场空间为220亿元，四年复合增速为17.78%，远高于全球增速。（1）2D增速略高于3D，二者CAGR分别为19.47%和17.43%；（2）下游领域中教育行业的CAGR为36%，显著高于其他领域；（3）远期2DCAD和3DCAD的市场空间约为234亿元和1014亿元。中望市占率攀升：产品升级&拓展&云化，公司份额有望攀升至15%中望未来扩大All-in-OneCAx布局，发力市场开拓。1）产品突破：3D产品依赖灯塔客户打磨和募投实现高端应用场景突破；5G、