东方证券：苏博特（603916）-公告点评：拟发8亿可转债，投资连云港，加速发展

苏博特(603916)核心观点拟发8亿可转债，进一步完善产业链拓展区域布局，扩大产能，全方面提升竞争力。公司9/10公告拟发行不超过8亿元可转债，1.75亿用于建设镇汀年产37万吨功能性材料基地，1.9亿用于建设广东江门年产44万吨（包括10万吨聚羧酸减水剂母液，27万吨聚羧酸减水剂成品，6万吨速凝剂，1万吨阻锈剂）功能性材料项，1.12亿用于建设年产500万平米TPO防水卷材以及500万平米高分子，自粘防水卷材，8500万元用于信息化系统升级，2.38亿元用于补流。此外，公司公告拟在连云港徐圩新区投资建设年产80万吨建筑用化学功能性新材料项目，预计总投资13.8亿元。项目针对性较强，锁定未来2-3年发展。镇江的募投项目为目前公司发展最为迅速且竞争环境相对宽松的功能性材料，由于此业务为定制化生产，而当前基地在生产不同材料之间需要较长时间切换（清洗/调试等）．当前设施产能利用率较低。存扩产后，单一产品能独立连续生产，效率将大为提高。广东江门项目是继四川大英基地之后的公司又一重要市场（珠三角）布局，公司已于今年在珠三角地区强化前期准备（销售）工作，我们预计在22年完成基地建设后，华南地区产