太平洋证券：中际旭创（300308）-海外光模块销量增长，技术实力领先

中际旭创(300308)事件：公司发布2021半年度报告。营业收入32.98亿元，同比增长1.64%，归母净利润3.41亿元，同比减少6.66%，扣非归母净利润3.08亿元，同比减少8.11%。点评：1、海外销售量提升快速增加，市场份额领先公司上半年实现营业收入32.98亿元（YOY+1.64%），研发投入2.40亿元，较上年同期增长33.25%，研发投入占比7.28%。上半年公司毛利率为25.29%，同比于去年减少了0.1个百分点。其中，Q2单季度营收18.26亿元（YOY-4.82%），归母净利润单季度2.08亿元（YOY-1.76%）。由于公司实施第二期限制性股票激励计划导致股权激励费用增加以及研发费用投入增长，公司净利润同期小幅下降。上半年海外收入增长主要来自于高端光通信收发模块收入增长。受益于谷歌、亚马逊等巨头资本开支增长和400G/200G光模块需求扩大，公司产品在400G/200G等高端产品在欧美区出货量持续增长，销售占比较去年同期明显提升，在行业内保持了出货量和市场份额的领先优势。上半年高端光通信收发模块出货量为325万只，居行业前列。但国内5G和数通市场需求减弱，导致