光大证券：富瀚微（300613）-投资价值分析报告：安防芯片格局优化，老牌厂商遇见新增长

富瀚微(300613)要点核心观点：公司深耕安防芯片领域多年，是国内最早布局安防芯片的厂商之一，主要竞争力如下。1）模拟ISP龙头，市占率高。产品经过长时间市场验证、迭代更新，在图像处理上积累丰富，成像质量优质，具有进军汽车电子前装市场的先发优势。2）数字产品线齐全。收购眸芯之后，具备提供前端IPC及后端DVR/NVR的完整产品线能力，有望通过捆绑销售提升公司业绩。在AI持续渗透背景下，AI安防的发展需要系统厂商与芯片厂紧密合作，需要在AI算法的优化、底层硬件加速等方面更加紧密合作，公司与海康关系紧密，具备产业链优势。国内视频监控芯片龙头：富瀚微成立于2004年，专注于视频监控芯片及解决方案，提供高性能视频编解码SoC和图像信号处理器芯片，主营产品主要包括ISP、IPCSoC、NVRSoC三大类。公司持续高研发投入保障技术实力，以多年行业经验精准定位市场，与大客户海康合作紧密。2021年H1实现营收7.18亿，同比增长154%；实现归母净利润1.39亿，同比增长215.7%。行业需求持续扩大，海思退出格局优化：需求方面，在高清化、智能化的共同推动下，视频监控新市场不断打开，“泛安防”时