国海证券：宝钛股份（600456）-事件点评：营收增长稳定，净利率提升明显

宝钛股份(600456)事件：公司发布2021年半年度业绩报告，期内营业收入28.40亿元，同比增长39.41%，归母净利润2.78亿元，同比增长95.56%，扣非净利润2.54亿元，同比增长93.64%。投资要点：营业成本压力毛利率微降，优化管理费用净利率提升。上半年营业收入28.40亿元，同比增长39.41%，归母净利润2.78亿元，同比增长95.56%，扣非净利润2.54亿元，同比增长93.64%。毛利率21.07%，同比微降1.27pct，期间费用率5.32%，同比下降2.94pct，主要原因是管理费用大幅降低，净利率9.79%，同比上升2.87pct。合同负债同比增长68.20%，达到2.10亿元，表明下游需求旺盛，公司在手订单充足，业绩弹性充满期待。产品结构优化，钛产品占收入和利润主要部分。公司持续优化产品结构，巩固高端市场占有率和话语权，各项生产经营指标稳步增长，钛产品目前是公司收入和利润的主要来源。上半年钛产品销售11,712.06吨（其中钛材销售量9,094.62吨），收入22.24亿元，同比增长27.56%，占总收入78.29%，毛利润占比94.02%。其他金属业务