西南证券：万达信息（300168）-重负已释扭亏为盈，传统创新双轮驱动

万达信息(300168)投资要点业绩总结：2021年H1，公司实现营业收入17.5亿元，同比增长120.5%；实现归母净利润2669.2万元，同比大幅扭亏转盈。营收和利润均贴近此前预告上沿，公司完成转型升级后经营情况恢复良好。着力精细化管理，利润逐步恢复。国寿入股之前，受商业模式和公司治理等多方因素影响，公司存在应收账款较高、现金流较差等历史遗留问题；经历两年调整重塑，众多老旧合同包袱已被清理卸下，内部管理得到优化，同时公司与国寿之间的协同互补效应开始体现，多项经营指标改善明显。报告期内，公司应收账款周转天数从2020年的120天下降至75天，狠抓回款政策见效明显；整体毛利率达到34.7%，同比提升6.36pp；销售费用、管理费用、财务费用分别同比下降3.1pp、4.9pp、4.4pp；归母净利润恢复至2669万元，利润拐点如期而至，改革转型初见成效。传统创新双轮驱动，各项业务持续发展。公司“3+2”业务架构推进良好，传统的智慧医卫、智慧政务分别实现营收7.8亿元、7.4亿元，分别同比增长88%、176%，毛利率分别提升2.43pp、13.2pp；以蛮牛健康和市民云为代表的互联网创新业