西南证券：立昂微（605358）-2021年中报点评：深耕半导体硅片，射频、功率订单饱满

立昂微(605358)业绩总结：公司2021年H1实现营业收入10.3亿元，同比增长58.6%；实现归母净利润2.1亿元，同比增长174.2%。半导体行业上行周期，公司业绩持续增长。2021H1：1）从营收端来看，公司行业景气度提升、产品需求旺盛引起销售订单增加、产品提价，营业收入实现稳健增长；2）从利润端来看，公司经营效益较强，毛利率为42.1%，较去年同期增加5.4pp；净利率为21.1%，较去年同比增长7.9pp。3）从费用端来看，公司销售费用率为0.9%，同比上升0.1pp；管理费用率为3.3%，同比下降0.2pp；研发费用率为8.5%，同比上升1.5pp。半导体硅片领先企业，国内市场替代空间大。2021年H1，半导体硅片相关业务实现收入6.2亿元，同比增长43.8%，营业收入占比60.6%。半导体全球市场在周期波动中持续增量发展，5G、汽车电子等已成为半导体市场新的增长引擎。半导体硅片行业的技术专业化程度较高，目前日、德及台湾等地厂商垄断了全球九成以上的市场份额，大尺寸是主流产品半导体硅片的发展趋势。报告期内，公司6英寸硅片产线长期处于满负荷运转状态，供不应求。大尺寸硅片规模