开源证券：云图控股（002539）-公司信息更新报告：纵向打造磷酸铁项目，磷复肥巨头价值或再获溢价

云图控股(002539)复合肥巨头纵向打造电池级磷酸铁项目，维持“买入”评级根据公司公告，公司拟在湖北省松滋市投资设立云图新能源材料（荆州）有限公司，并由其投资建设年产35万吨电池级磷酸铁以及配套项目。预计项目总投资额为45.95亿元，其中固定资产投资40.95亿元，配套流动资金5亿元。项目分两期建设，一期10万吨/年磷酸铁，预计于2023年3月建成投产；二期25万吨磷酸铁及配套30万吨湿法磷酸（折纯）、30万吨精制磷酸、150万吨磷矿选矿、100万吨硫磺制酸、60万吨缓控释复合肥、100万吨磷石膏综合利用和20MW余热发电项目，预计于2023年12月建成投产。我们维持预测公司2021-2023年归母净利分别为7.66、9.75、10.38亿元，EPS分别为0.76、0.97、1.03元/股，当前股价对应PE分别为21.6、16.9、15.9倍，维持“买入”评级。公司产业链一体化优势明显，纵向进军新能源领域恰如其分随着国家新能源技术和新能源汽车的发展，新能源汽车动力需求和电力、通信储能需求大幅增长，带动动力电池及磷酸铁锂等正极材料需求的高速增长。目前磷酸铁作为制造电池级磷酸铁锂的关键、