中银证券：太平鸟（603877）-品牌力提升成效显著，H1增长亮眼

太平鸟(603877)公司发布2021H1业绩公告，2021H1收入增长55.88%至50.15亿，净利润增长240.52%至4.1亿；Q1/Q2收入分别为26.7/23.45亿，同比增长93.1/27.82%。随着公司持续布局品牌差异化、线上线下全渠道结构不断优化、数字化转型持续深化，全年有望维持较好增长，维持买入评级。支撑评级的要点2021H1收入利润持续增长，多品牌表现亮眼。分品牌看，2021H1太平鸟女装与SHUSHU/TONG合作，加快品牌年轻化，收入同比增长76.61%至21.38亿元，实现快速增长；太平鸟男装与国漫展开次元合作，融入国潮文化，收入增长52.5%至14.57亿；LEDIN与XIAOLI合作，发展较好，收入增长35.66%至6.5亿；童装MiniPeace享受童装行业高景气度红利，收入增长74.18%至6亿；其他品牌(COPPOLELLA、PetitAvril等)通过切入潮流赛道、增加互动营销，收入快速增长58.14%至1.41亿。线上线下看，2021H1净开店144家至4760家(女装1795家、男装1368家、LEDIN712家、MiniPeace755家