光大证券：中国中冶（601618）-2021年半年报点评：资源开发收入毛利率显著提升，在产矿山盈利同比扭亏

中国中冶(601618)事件：中国中冶发布2021年半年度报告，公司21H1实现营业总收入2510.0亿，同增39%，实现归母净利润49.4亿，同增37%；其中Q2实现营业总收入1565.8亿，同增45%，实现归母净利润28.0亿，同增65%。点评：工程承包业务保持较快增长，资源开发业务收入毛利率显著提升。报告期，工程承包业务、房地产开发业务、装备制造业务、资源开发业务分别实现营业收入2313亿元、113亿元、61亿元及35亿元，分别同增41%、-14%、27%及135%。工程业务板块中，冶金工程、房建、基建及其他工程收入分别为472亿元、1149亿元、476亿元以及216亿元，分别同增49%、38%、48%以及33%。资源开发业务收入增长较快主要受益于报告期内有色金属大宗商品价格涨幅较大。报告期，公司综合毛利率9.7%，同增-1.01pct；工程承包、房地产开发、装备制造、资源开发业务毛利率分别为8.37%、20.74%、13.83%以及42.41%，同增-1.22pct、0.37pct、-0.95pct以及21.61pct。工程承包业务毛利率下降主要是受近期钢材等价格上涨的影响。资