华安证券：金地集团（600383）-深耕广拓销售高增，财务稳健赋予成长更多空间

金地集团(600383)主要观点：事件公司发布2021年半年度报告：实现营业总收入342.74亿元，同比增长72.45%；归母净利润18.25亿元，同比增长-38.79%；基本每股收益0.40元。城市群深耕效果凸显，毛利率下行致短期业绩波动a）销售增长处于行业领先，单城规模亮眼。报告期内，公司累计实现签约金额1628.3亿元，同比增长60.22%；累计实现签约面积753.0万方，同比增长55.27%。b）“竞争性一城一图”，优化区域布局。其中上海超200亿，南京超150亿。c）毛利率下行拖累短期业绩表现。报告期内，公司房地产结算毛利率为14.25%，同比下降25.35pct，净利润18.25亿元，同比下降38.79%。毛利率下降一方面与近年地价占房价比重提高有关，另一方面与本期结转结构有关，部分低毛利项目集中交付结算影响了整体毛利率。预计下半年待结转货值充裕且毛利率水平较上半年有所提升。坚持深耕广拓战略，完善城市梯队和加强战略纵深公司坚持合理布局，深耕一二线核心城市的同时对优质三四线城市进行了适当的投资下沉。截至2021年上半年末，公司总土地储备约6729万平方米（同比+14.7%），