浙商证券：邮储银行2021年半年报点评：大超预期，不良双降

邮储银行(601658)报告导读盈利大超预期,战略方向明确,新任行长到来有望催化战略执行。投资要点数据概览2lH1邮储银行归母净利润同比+21.8%,增速环比+16.3pc;营收同比+7.%,增速环比+0.6pc;ROE133%,同比+0.7p,ROA0.71%,同比+7bp;不良率0.83%,环比-3bp;拨备覆盖率421%,环比+4p。核心观点1、盈利大超预期。邮储银行21H净利润同比+22%,增速环比+16pc,大超市场预期,归因减值拖累改善。2lH邮储资产减值损失同比-12%(21Q1同比+8%)展望未来,不良优中向好和财富战略推进,有望继续攴撑盈利快速増长2、战略方向明确。半年报中,邮储银行披露“123456”战略方针,提出发力普惠金融、财富金融、产业金融、绿色金融四大领域,战略方向进一步明确。且随着刘建军行长的到任,战略执行有望得到催化,未来战略成效值得期待2021年上半年,邮储的财富战略巳取得亮眼成绩。2IHIAUM同比+12%,增速较20A提升2pc。代理收入同比高增127%,拉动中收同比增长38%3、资产质量优异.21H1不良双降,不良额环比-0.1%,不良率环比-3