国海证券：申通快递（002468）-事件点评：业绩略低于预期，长期关注行业格局改善

申通快递(002468)事件：申通快递发布2021年中报：2021H1,申通实现营业收入110.18亿元，同比增长19.01%；快递行业毛利率2.20%，同比下降0.05pcts；实现归母净利润-1.46亿元，同比下降-306.99%，扣非归母净利润-1.68亿元，同比下降630.27%。其中2021Q2实现营业收入57.56亿元，同比增长1.23%，归母净利润-0.57亿元，同比下降560.96%，扣非归母净利润-0.73亿元，同比下降830.00%。投资要点：行业激烈竞争持续，申通财务表现承压2021年上半年，公司完成快递业务量48.32亿件，同比增长37.35%，其中二季度完成业务量26.93亿件，同比上升12.30%，市占率9.78%，同比下降0.6pcts。上半年，公司实现单票收入2.25元，同比下降12.8%，其中Q1与Q2单票收入分别为2.44元与2.10元，同比下降分别为22.83%与5.25%，单票收入降幅放缓。上半年，公司单票毛利0.04元，同比下降62.1%，行业激烈的竞争格局下，申通财务表现承压，Q2归母净利润为-0.57亿元，连续两个季度处于亏损状态。资本开支