开源证券：森马服饰（002563）-公司信息更新报告：2021H1利润端快速增长，整体经营质量持续提升

森马服饰(002563)2021H1利润端快速增长，维持“买入”评级公司发布业绩公告，2021H1实现收入65.16亿元（+13.65%）；实现归母净利润6.65亿元（+2980%）。2021Q2，公司实现营业收入32.06亿元（+7.01%），实现归母净利润3.13亿元（+7500%）。公司线上渠道继续保持较快增长，线下渠道经营质量不断提高，利润端快速增长。我们维持盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为15.8、18.5、22.2亿元，对应EPS分别为0.59、0.69、0.82元，当前股价对应2021-2023年PE分别为15.6、13.3、11.1倍，维持“买入”评级。营收基本恢复至2019年水平，儿童服饰增速大于休闲服饰（1）2020年9月剥离法国Kidiliz业务，还原口径后，2021H1营业收入为63.26亿元，较2020H1增加29%，较2019H1减少6%；2021H1实现归母净利润6.65亿元，较2020H1增长85%，较2019年减少20%。（2）分品类来看：还原口径后，休闲服饰实现营收21.91亿元，同比2020H1增长20%，同比2019H1下降