西南证券：国轩高科（002074）-配套电池放量在即，业绩拐点将现

国轩高科(002074)投资要点业绩总结：公司2021年H1实现营业收入35.51亿元，同比增长46.63%；实现归母净利润0.48亿元，同比增长33.30%；实现扣非归母净利润-1.13亿元，EPS0.04元。动力电池业务增量巨大，下游高景气度带动需求翻倍增长。2021年H1全球新能源汽车累计销量达241万辆，同比增长170%。中国、欧洲补贴政策基本延续，新车型加速上市；美国总统拜登高调出台政策加码新能源汽车补贴，预计未来全球新能源汽车市占率将稳步提升。受新能源车行业景气性带动，2021年H1，我国动力电池销量累计58.2GWh，同比增长174%，其中磷酸铁锂产量累计30.8GWh，占总产量53%，占比较2020年大幅提升。公司作为动力电池行业深度参与者，报告期内动力电池装机量2.89GWh，市占比5.4%，国内排名第五，其中公司关键产品磷酸铁锂电池乘用车装机占比12%，国内排名第三。公司客户结构不断优化。公司在加强与江淮汽车、奇瑞汽车、吉利新能源等整车客户合作的同时，大力开拓大众等战略客户。在储能领域，公司持续深化与华为、中国铁塔、国家电网等企业合作，共同开拓国内外储能市场，创新商