西南证券：三全食品（002216）-涮烤汇增长良好，餐饮端实现爆发

三全食品(002216)事件：公司发布2021年半年报，实现营收36.4亿元，同比下降2.4%；实现归母净利润2.8亿元，同比下降100%。其中21Q2实现营收13.1亿元，同比下降13.6%，实现归母净利润1.02亿元，同比下降47.7%，Q2低于市场预期。涮烤汇增长良好，餐饮端实现爆发。21H1速冻米面产品实现收入32.2亿元，同比下降7.5%；其中汤圆水饺类实现收入23.6亿元（-11.5%），点心及面点实现收入8.5亿元（+5.8%）。传统面点类产品增速下滑主要受1）去年同期疫情影响下高基数；2）二季度整体餐饮端需求疲软；3）社区团购带来低价竞争问题及传统渠道客源流失等因素影响。得益于公司加大费用倾斜，涮烤类产品表现良好，实现收入2.4亿元，同比增长25.7%；公司持续加深与盒马、7-11等零售行业领军企业合作，鲜食业务实现爆发，同比大幅增长71.1%。公司加强渠道建设与新品推广，餐饮渠道增长提速迅猛，实现收入5.3亿元，同比提升50.41%。公司积极建设线上渠道，重点推进线上电商平台和分销商的开发和合作,直营电商模式实现收入7.5亿元，同比大幅增长96.6%。渠道持续精耕叠加