华金证券：森马服饰（002563）-电商保持快速增长，线下消费逐步恢复

森马服饰(002563)事件公司披露半年报，2021年上半年实现营收65.16亿元/+13.65%，归母净利6.65亿元/+2980.24%，基本每股收益0.25元/股。公司中期拟每10股派发2.5元（含税）。其中，Q2实现营收32.06亿元/+7.01%，归母净利3.13亿元/+7499.66%，基本每股收益0.12元/股。投资要点上半年营收复苏明显、利润回暖：营收端，公司营收上半年增长13.65%，法国KIDILIZ业务已于去年9月初出表，剔除去年同期包含法国KIDILIZ的影响（去年1-6月收入合计8.13亿元），公司营收增长34.2%，考虑到会计准则变动，营收口径有差别，预计可比口径营收同比增长30%左右。净利端，公司上半年归母净利同比提升2980.24%至6.65亿元，仍未回到2019年的7.12亿的水平。2021年上半年亏损的法国KIDILIZ业务不再影响业绩，叠加销售终端回暖，业绩复苏明显。森马童装保持快速增长，店铺面积继续提升：分品类看，法国KIDILIZ业务已经出表，森马童装方面，上半年营收上升6.88%至41.08亿元，占营收比上升至63.05%。剔除K公司影响，童