西南证券：闻泰科技（600745）-半导体业务增长迅猛，公司整体业绩拐点将至

闻泰科技(600745)业绩总结：2021H1，公司实现营业收入247.7亿元，同比增长3.9%；实现归母净利润12.3亿元，同比下降27.6%。公司产品集成业务短期承压。2021H1：1）1）从营收端来看，公司营收实现同比增长3.9%；其中半导体业务实现营收67.7亿元，同比增长53.3%。2）从利润结构来看，公司归母净利润达到11.8亿元，同比下降18.0%；其中半导体业务实现净利润13.1亿元，同比大幅增长234.5%。报告期内公司综合毛利率为16.2%，同比下降1.1pp；净利率为2.9%，同比下降2.4pp。利润端承压的原因主要是公司产品集成业务板块上游原材料涨价，同时公司加大了对该板块的研发投入力度。3）从费用端来看，公司销售费用率为1.5%，同比下降0.9pp；管理费用率为3.5%，同比上升1.4pp；研发费用率为4.6%，同比上升0.6pp。全面布局汽车电子业务，下游需求强劲拉动业绩增长。报告期内，公司在智能座舱、智能网联和自动驾驶方面已经同多家主机厂、tier1、芯片供应商等生态链的上下游建立合作关系。目前公司首款智能座舱产品成功通过客户审核，进入样机阶段。公司旗下的