国海证券：长安汽车（000625）-事件点评：自主品牌盈利能力不断增强，新能源新增长

长安汽车(000625)事件：公司上半年实现营业收567.86亿元，同比+73%；归母净利润17.29亿元，同比-34%，扣非归母净利润7.4亿元，同比+128%。其中Q2营收247.57亿元，同比+17%、环比-23%；归母净利润8.76亿元，同比-56%、环比+3%;扣非归母净利润0.2亿元，同比+102%、环比-97%。中报业绩趋于预告下限，略低于市场预期。投资要点：自主品牌扛起销量大旗，爆款不断，品牌效应逐步形成，口碑效应良好。公司上半年实现销量120万辆，同比增长44.5%，市占率同比提升1.2个百分点。其中，自主品牌的乘用车销售66万辆，同比增长68.3%，占总销量比已过半。其中，长安汽车销量冠军CS75系列的上半年销量为17.4万辆，同比增长58.9%，在长安自主品牌乘用车销量中占比达26.4%。近期长安又对此款重点车型进行改款换代，推出了2022款CS75PLUS，以维持其爆款车型对销量的拉动作用。销量提升，带动销售费用及管理费用同步增长。上半年公司销售费用21.46亿，同比+69%；管理费用为22.17亿，同比增长93%，激增的主要原因为公司计提了“新能源积分”影响。