西南证券：九阳股份（002242）-外销高速增长，盈利相对稳定

九阳股份(002242)业绩总结：公司发布2021年半年报，2021年H1公司实现营收47.4亿元，同比增长4.1%；实现归母净利润4.5亿元，同比增长8.1%；实现扣非后归母净利润3.5亿元，同比下降11.2%。非经常性损益主要是政府补助7025.5万元。Q2单季度实现营收25亿元，同比下降12.5%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长0.2%；实现扣非后归母净利润1.9亿元，同比减少24.9%。内销经营承压，外销倍速增长。内销方面，国内经济恢复仍然不稳定，受此影响公司内销实现营收41亿元，同比下降6.1%。其中，考虑到2020Q2较高的基数以及今年以来线上小电竞争加剧的影响，我们推测Q2公司内销经营承压，营收有所下滑。外销方面，公司外销实现营收6.4亿元，同比增长243.2%，主要是与JSGlobalTradingHKLimited的关联销售。随着Sharkninja海外市场顺利拓展，九阳与Sharkninja在供应链等方面的协同强化，预期公司外销有望进一步增长。新品迭代升级，产品矩阵持续丰富。上半年公司重点推出了鸿蒙智联免手洗破壁机Y521、智能炭钢釜电饭煲F921、晶钻耐磨不粘