西南证券：韵达股份（002120）-快递毛利率回升，继续看好价值修复

韵达股份(002120)业绩：韵达股份公布2021年半年报，2021H1公司实现营业收入182.1亿元（+27.2%），归母净利润4.5亿元（-34.6%），扣非后归母净利润3.9亿元（-30.1%）。单看2021Q2，公司实现营收98.8亿元（+13.6%），实现归母净利润2.2亿元（-37.2%），扣非后归母净利润2.1亿元（-29.6%）。量价策略稳健，单票快递业务毛利同比提高。量：韵达21H1实现快递件量82.6亿件，稳居行业第二，同比增长46.8%、超出行业增速1.0pp、市占率达16.7%（同比+0.1pp）；单21Q2快递件量46.6亿票（同比+25.2%），市占率达17%。在极兔入局、头部快递企业份额均承压的背景下，韵达量价策略依然稳健。价：21H1公司快递业务ASP为2.10元（同比-10.8%）。7月份韵达ASP为2.04元，同比+1.5%，环比+1.0%，同比环比均实现正增长。成本端：21H1单票快递业务成本1.92元，同比下降12.2%，成本控制符合预期。盈利端：韵达21H1综合毛利17.3亿元，（同比+18%）,综合毛利率9.5%（同比-0.7pp）；21H1