信达证券：埃斯顿（002747）-本体快速增长，Cloos整合效果明显

埃斯顿(002747)事件：公司发布u2021年半年报，2021年上半年公司实现营收15.62亿元，同比增长33.17%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长2.03%；点评：机器人本体快速增长，Cloos整合效果明显。2021年上半年公司实现营收15.62亿元，同比增长33.17%；其中：自动化核心部件同比增长38%；埃斯顿机器人本体同比增长89%，其中六关节机器人出货量占机器人整体出货量的85%；公司在国内市场增长强劲，公司整体销售同比增长58.78%；Cloos整合效应明显，产品成功进入多家工程机械龙头企业及汽车整车领域，如三一重装、河南骏通等，上半年Cloos国内市场同比增长375%；同时智能制造系统业务有所下降。同时，结合Cloos的技术，公司开发自己的弧焊机器人，在薄板和中厚板领域具备高性价比优势。原材料价格上涨叠加拓展大客户采用部分价格策略，上半年毛利率有所下滑。2021年上半年，公司综合毛利率为33.21%，同比下降3.64pct；毛利率下降主要原因为：（1）原材料价格上涨是影响上半年毛利率的主要因素，但是公司正在加快原材料的国产化进度，毛利率有望在下半年得到较大改善；