信达证券：风华高科（000636）-收入单季新高，扩产+研发蜕变成长

风华高科(000636)事件：2021年8月29日，公司发布2021年半年度报告，上半年实现营收26.97亿元，同比增长51.85%；实现归母净利5.06亿元，同比增长98.77%；实现扣费净利4.80亿元，同比增长72.61%。点评：下游需求旺盛，收入单季新高。受益于电子元器件市场需求旺盛、公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响，公司主营产品产销同比大幅增长，公司经营业绩同比持续增长，Q2实现营业收入15.23亿元，同比增长41.34%，环比增长29.75%，创单季历史新高；实现归母净利3.20亿元，环比增长71.62%，创历史次新高。同时，公司盈利能力持续向好，Q2毛利率为34.74%，环比增长4.37pct。此外，伴随收入规模提升，公司现金流状况亦大幅改善，上半年公司经营活动产生的现金流量净额5.06亿元，同比增长52.05%。新产线进展顺利，龙头业绩弹性可期。当前，公司新产线正处于建设落地期，MLCC及片阻产能将从下半年开始加速释放，公司业绩弹性有望充分释放。1）MLCC方面，“祥和工业园项目”一期工控、车电类大型号50亿只MLCC产线已实现产线贯通，并将在三