光大证券：三六零（601360）-2021年半年报点评：政企安全业务增长迅猛，第二成长曲线开启

三六零(601360)事件：公司发布2021年半年报：上半年实现收入56.19亿元，同增13.03%；归母净利润为5.72亿元，同减48.87%；扣非后净利润为4.97亿元，同减46.30%。收入结构持续优化，转型见成效：受益于政企安全业务的快速增长，上半年公司收入稳健增长。分季度来看，Q1和Q2收入分别同比增长13.41%和12.72%.分业务来看，互联网广告及服务实现收入30.59亿元，同比减少7.28%；智能硬件实现收入10.49亿元，同比增长16.84%；互联网增值服务实现收入5.92亿元，同比增长7.41%；安全及其他业务实现收入9.12亿元，同比增长322.45%。政企安全占比提升，收入结构持续优化，转型见成效。上半年整体毛利率为58.90%，相比去年同期减少0.37个百分点，基本维持稳定。上半年公司期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率相比去年同期分别变化+12.18、+6.39、-0.83、+5.90和+0.72个百分点，公司加大政企安全的市场拓展和研发投入力度，上半年费用率增加较为明显，受费用率大幅增长的影响，上半年公司归母净利润有所下降。政企安全