中航证券：中国卫通（601698）-2021年中报点评：高轨卫星互联网国家队，净利润增速创新高

中国卫通(601698)事件：公司8月27日公告，2021年H1营收12.37亿元（-1.89%），归母净利润2.55亿元（+33.50%），扣非归母净利润2.31亿元（+46.87%），毛利率36.70（%+4.75pcts），净利率26.05%（+5.93pcts）。投资要点：净利润增速创历史新高，国内卫星通信有望成为公司主要业绩增长点报告期内，公司营业收入（12.37亿元，-1.89%）略有下降，公司毛利率（36.70%，+4.75pcts）有所增长，我们认为主要系公司亚太6号、中星9A号卫星离轨,折旧成本较2020H1有所减少，导致公司成本（7.83亿元，-8.73%）有所下降所致。公司归母净利润（2.55亿元，+33.50%）及扣非归母净利润（2.31亿元，+46.87%）均实现快速增长，增速也创下公司上市以来历史新高，我们认为主要原因包括公司毛利率有所增长，同时公司报告期内其他收益（0.51亿元，+345.70%）显著增长，信用减值损失（-0.15亿元，较2020H1减少0.14亿元）有所减少等因素。公司负责海外业务的子公司亚太卫星的收入（3.76亿元，-9.20%）有所下