太平洋证券：酒鬼酒：内参酒鬼量价齐升，省外扩张有序推进

酒鬼酒(000799)事件：公司发布2021年中报，2021H1实现营收17.10亿元（+137.3%）、归母净利润5.10亿元（+176.5%），扣非归母净利润5.08亿元（+174.6%）。2021Q2营业收入8.06亿元（+96.8%），归母净利润2.42亿元（+174.0%），扣非归母净利润2.41亿元（167.4%）。业绩延续高增长趋势，符合此前业绩预告。内参酒鬼表现良好，省外渠道有序扩张。分品类看，21H1内参/酒鬼/湘泉收入为5.20/9.80/0.91亿元，同比+86.1%/+170.5%/+36.7%。内参、酒鬼系列延续高增态势，湘泉实现稳定增长。21H1末公司经销商数量1055家，较21年初增长38.3%。分区域看，21H1华北/华东/华南/华中/其他地区经销商净增加37/23/42/134/56家。其中华南华北经销商数增长较大，主要系公司加大在薄弱地区渠道建设力度。同时21H1公司加快省外渠道扩张，推动销量高增长。2021Q2,公司销售收现11.33亿元，同比增速99.5%。经营净现金流4.85亿元，同比增速72.4%。2021H1公司合同负债+其他流动负债为9.