光大证券：春秋航空（601021）-2021年中报点评：经营租赁进表带来负面影响，产能扩张着眼未来成长

春秋航空(601021)事件：公司发布2021年中报。公司21年上半年实现营业收入约54.5亿元，同比增长34.8%；实现归母利润0.1亿元，较上年同期（亏损4.1亿）扭亏为盈；扣非归母净亏损0.62亿元，较上年同期（亏损5.2亿）大幅减亏。公司2021年半年度不分红派息。国内航空需求复苏，公司ASK回升。公司21年上半年ASK（可用座公里）较20年同期上涨36.5%，较19年同期上涨3.7%，其中国内客运需求恢复较好，21年上半年国内航线ASK较20年同期上涨61.7%，较19年同期上涨57.0%；海外航空供需仍处于低位，21年上半年国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降98.1%、87.1%。公司21年上半年综合客座率为83.3%，较20年同期增加9.4pct，较19年同期减少8.4pct。公司21年上半年日利用率为9.29小时，较20年同期增加2.01小时，较19年同期减少1.9小时。公司21年6月底共运营108架客机，较20年底增加5.9%，较20年6月底同比增加12.5%，高于上年同期增速（11.6%）。客公里收益下降，客运收入回升。21年上半年公司客公里收益为0.29