国金证券：五洲新春（603667）-业绩超预期，多品突破，发展拐点已现

五洲新春(603667)业绩简评公司于8月30日发布2021年半年度报告。报告显示，2021年H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润11.96/0.83/0.71亿元，同增53%/185%/267%，其中Q2同增58%/144%/255%，环增17%/52%/63%。业绩增长较快，超市场预期。经营分析新老业务快速放量共驱业绩大幅增长：2021年H1，得益于国内疫情有效控制和下游行业的需求增长，成品轴承同增42.8%，轴承套圈同增30.3%，家用空调和汽车空调快速恢复；新品业务中，公司风电滚子实现重大突破，销售额达到0.25亿元，同增214%，汽车安全气囊气体发生器部件同增81%。新老业务共驱公司整体业绩大幅增长，超市场预期。经营指标向好，新增客户看点十足：在上游原材料大幅涨价背景下，公司依然实现了毛利率同比/环比增加0.84/1.43pct，达到20.38%。受益于规模效应以及精细化管理，销售/管理费用率同比分别降低1.08/1.71pct。净利率达到近两年最高值，为7.38%。收现比为104%，现金流状况良好。新业务风电滚子已成功为新强联、烟台天成等提供配套，最终使用整机