财信证券：珀莱雅（603605）-业绩增长符合预期，大单品、新渠道持续进化

珀莱雅(603605)投资要点：事件：近日，公司公布2021年半年报，2021H1公司实现营收19.18亿元/+38.53%,归母净利2.26亿元/+26.48%，经营性现金流净额2.66亿元/+627.96%。其中，2021Q2单季度营收为10.12亿元/+30.42%，归母净利1.16亿元/+15%。营收情况：多元品牌矩阵日益完善，新锐彩妆持续放量,线上销售保持高增长。1）从品牌来看，主品牌珀莱雅依然为核心，第二梯队品牌持续发力。2021H1年珀莱雅主品牌收入14.87亿元/+31.44%，主品牌占比相较2020年底下降1.85pct至77.81%，其他品牌收入3.67亿元/+169.36%，占比相较2020年底提升4.35pct至19.17%；2）从品类来看，彩妆品类持续爆发增长。2021H1公司护肤类（含洁肤）实现营收16.30亿元/+33.91%，彩妆类实现营收2.71亿元/+97.45%。公司近两年成功打造彩棠、INSBAHA等彩妆品牌，其中彩棠2021H1实现营收1.11亿元（已接近去年全年水平1.21亿元），驱动彩妆品类占比较2020年底略升1.76pct至14.17%