万联证券：美锦能源（000723）-点评报告：焦炭维持高位运行，氢能赛道进入拐点

美锦能源(000723)报告关键要素:2021年8月26日，公司发布半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为88.93亿元，同比增长69.55%；归母净利润12.49亿元，同比增长1909.35%。公司二季度实现归母净利润6.13亿元，同比增长406.09%，环比一季度下降3.77%。投资要点:焦煤价格的持续上涨，自有煤矿提供保障：受暴雨影响，各地煤矿加强安全监察，煤矿复产进度减缓。截止7月23日，全国110家洗煤厂产能利用率65.15%，复产进度低于市场预期。此外，由于澳煤禁止通关以及蒙煤受疫情影响，上半年我国炼焦煤累计进口量为2228.3万吨，同比下滑-41.55%，煤价大幅调涨，涨幅在200-300元不等。公司现有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业等煤矿，共计630万吨煤炭产能，煤炭储量近7亿吨。公司焦炭生产煤焦比在1.33-1.4区间，按此估算生产700吨焦炭需要煤炭1000吨，因此现有煤矿资源可以保证公司未来三年内下游炼焦需求63%以上的自给率，能较好应对焦煤涨价的冲击。焦炭维持高位运行，公司产能扩张预期明确：焦炭市场第三轮涨幅全面落地执行，截至8月13日主流产区焦炭价格为2