东吴证券：阳光电源（300274）-逆变器毛利率逆势提升，储能持续高速增长

阳光电源(300274)投资要点2021H1公司归母净利润7.57亿元，同比增长69.68%：公司发布2021年半年报，2021上半年实现营业收入82.1亿元，同比增长18.27%；实现利润总额9.04亿元，同比增长86.98%；实现归属母公司净利润7.57亿元，同比增长69.68%。其中2021Q2，实现营业收入48.63亿元，同比下降4.55%，环比增长45.32%；实现归属母公司净利润3.7亿元，同比增长29.18%，环比下降4.26%。2021Q2减值计提9800万元，研发费用环比增长1.45亿元部分影响业绩，整体符合我们的预期。逆变器出货高增，全年芯片保障较为确定：2021H1逆变器收入约35.91亿元，同增54.51%，其中2021Q2约19.6亿元，环比增加约20.25%；2021H1逆变器出货17.5GW，同增约84.21%，其中2021Q2逆变器出货9.5GW，环比增加18.75%。储能高增亮眼，规划宏大：2021H1储能收入9.20亿元，同比大增267.38%，其中2021Q2收入约5.20亿元，环比增加29.98%；据BNEF预计，2021年储能装机达到9.7GW