国海证券：华贸物流（603128）-事件点评：跨境物流红利持续，空运货代龙头大有可为

华贸物流(603128)事件：华贸物流发布2021年半年报：2021H1公司实现营收98.14亿元，同比增长51.28%；归母净利润4.75亿元，同比增长75.07%；扣非归母净利润为4.66亿元，同比增长76.71%。其中2021Q2公司实现营收53.28亿元，同比增长23.59%；实现归母净利润2.89亿元，同比增长34.43%；扣非归母净利润为2.87亿元，同比增长37.51%。投资要点：业务链条拉长，传统货代量价齐升2021H1，空运运价高位平稳，海运运价不断突破。在资源紧缺的背景下，公司通过强大的资源掌控力为大客户提供稳定跨境物流服务，同时增多服务环节，延伸服务链条，传统空海运货代实现突破，量价齐升。具体来看，空运货代实现营收27.43亿，YoY-6.41%，单价15358元/吨，YoY-12%，扣除跨境电商物流与疫情物资运量17.86万吨（疫情物资0.02万吨、跨境电商3.74万吨），YoY6.75%，毛利4.46亿，YoY32%，占比39%，毛利率16.26%，YoY4.7pcts。海运货代实现营收46.43亿，YoY148%，单价8687元/标箱，YoY109%，运量5