光大证券：中国国航（601111）-2021年中报点评：基本面逐步改善，静待海外需求复苏

中国国航(601111)事件：公司发布2021年中报。公司21年上半年实现营业收入约377亿元，同比增长27.1%；归母净亏损67.9亿元，同比减亏约26.6亿元；扣非归母净亏损69.2亿元，同比减亏约26.8亿元。公司2021年半年度不分红派息。国内航空需求复苏，公司ASK回升。公司21年上半年ASK（可用座公里）较20年同期上涨25.8%，较19年同期下降41.8%，其中国内客运需求恢复较好，21年上半年国内航线ASK较20年同期上涨61.9%，较19年同期仅下降3.0%；海外航空供需仍处于低位，21年上半年国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降96.1%、77.1%。公司21年上半年综合客座率为70.6%，较20年同期增加3.2pct，较19年同期减少10.4pct。公司21年上半年日利用率为7.05小时，较20年同期增加1.97小时，较19年同期减少2.66小时。公司21年6月底共运营724架客机（不含公务机），较20年底增加3.1%，较20年6月底同比增加4.2%，低于上年同期增速（8.4%）。客公里收益平稳，客运收入回升。21年上半年公司客公里收益为0.5304元，较