太平洋证券：晨光文具：Q2业绩表现亮眼，新业务打开成长空间

晨光文具(603899)事件：公司发布2021年中报：21H1公司实现营收76.86亿元，同比+61.43%，归母净利润6.66亿元，同比+43.43%，扣非净利润6.13亿元，同比+58.32%；Q2单季公司营收38.74亿元，同比+44.68%，归母净利润3.38亿元，同比+44.34%，扣非净利润3.18亿元，同比+49.20%。点评：传统核心：伴随产品优化及渠道赋能，未来有望持续稳健增长。鉴于去年疫情影响下的低基数，21H1公司传统核心业务营收46.12亿元，同比+45%。21H1线上晨光科技实现营收2.30亿元，同比+12.65%，其中Q2营收1.22亿元，同比+10.10%。公司对传统核心业务持续进行产品优化，同时对终端门店进行升级，长期来看公司在传统业务中的壁垒和扩张能力都非常强，终端市占率有望持续提升。科力普：营收增长亮眼，未来持续放量、盈利改善可期。21H1科力普实现营收31.28亿元，同比+95.51%，Q2单季营收16.62亿元，同比+59.90%。21H1科力普毛利率9.35%，同比下滑3.59pct，净利率2.30%，同比下滑0.21pct。展望未来，办公直销