浙商证券：浦发银行2021年中报点评：不良连续双降，营收动能修复

浦发银行(600000)浦发银行营收动能修复，息差环比企稳，不良连续双降。投资要点数据概览21H1浦发银行归母净利润同比+3.0%，增速环比-4.6pc；营收同比-4.0%，增速环比+6.7pc;ROE10.7%，同比-0.3pc，ROA0.76%，同比-4bp;不良率1.64%，环比-3bp，关注率2.26%，环比-26bp；拨备覆盖率151%，环比-3pc。营收动能修复①营收方面，21H1营收同比-4%，增速环比+7pc，营收动能修复，归因息差拖累改善和非息收入增速回升。21Q2净息差（期初期末）1.72%，环比基本持平；21H1非息同比-5.2%，增速环比+lOpc。②利润方面，净利润同比+3%，增速环比-5pc，归固减值对盈利贡献收窄。21H1资产减值损失同比-16%(21Q1同比-35%)。展望未来，随着浦发银行经营调整逐步到位，盈利增速有望边际企稳。息差环比企稳21Q2浦发银行净息差（期初期末）环比基本持平于1.72%。息差企稳背后，体现客户经营卓有成效。①资产端，收益率企稳上行。21Q2浦发银行收益率环比+1bp至3.82%，推测是客户结构调整对贷款利率的影响消退，贷款利