国金证券：丸美股份（603983）-总体仍调整，直播平台+护肤新品现边际改善

丸美股份(603983)业绩简评8.27公司公告1H21营收8.74亿元、同增10.09%，归母净利1.89亿元、同降29.46%，扣非净利1.60亿元、同降27.25%，净利率21.65%（-12.31PCT），净利率下降主要为积极布局线上、扩大自营致费用增多。分季度看，1Q21~2Q21营收分别增9.12%/增10.94%，归母净利分别同降15.75%/降40.37%，净利率24.78%（-7.3PCT）/18.95%（-16.31PCT），Q2净利率同比降幅扩大主要为毛利率降幅扩大、费用率上幅增大。经营分析线上直营增长靓丽：1H21线上占比59%、同增21.11%（其中线上直营同增90%、主要为抖音、快手等直播平台增速较快）；线下占比41%、同降3.14%，主要为CS恢复未达预期，百货专柜恢复向好，美容院同增13%。渠道精细化运营，针对性推出新品：1）线下：高端晶致赋颜奢宠系列；2）线上：美容仪+护肤的黑科技产品小红蝎精华，主打功效成分的丸美白藜芦醇系列、丸美丝蛋白金致焕颜系列、春纪蓝胴胜肽及龙血树净澈；3）百货：丸美蜜光无瑕底妆系列；4）美容院：头部抗衰护理新品。1H21公司推