西南证券：爱旭股份（600732）-开工率影响利润，三季度业绩开始反转

爱旭股份(600732)投资要点业绩总结：公司2021上半年实现营业收入68.68亿元，同比增长85.88%，电池片销量8.54GW；实现归母净利润-0.24亿元，同比增长-117.38%，实现扣非净利润-1.26亿元，同比下降-323.94%；基本每股收益-0.01元，符合预期。受到上下游挤压，开工率不足，盈利能力暂时下滑，三季度业绩开始反转。2021上半年公司产品出货量和营收均创历史新高，但利润下滑，主要源于2021年上半年，硅料/硅片价格上涨，电池环节生产成本增加。电站终端需求减弱，终端观望心态下组件企业开工率降低，价格向下游传导不畅。上游硅片供应不足，公司开工率不足，导致非硅成本大幅增加。目前硅料价格稳定在20万元左右，组件企业开工率逐渐提高，硅片新增产能逐步投放，我们认为，从目前产业链情况分析，公司上半年碰到的三个影响业绩的问题已经获得了较大的改善，公司三季度开始盈利能力有望大幅修复。硅片供应稳定，开工率开始提升。公司不断培育硅片新供应商，硅片供应商家数从2021年一季度的28家增加至二季度的48家，前三大硅片供应商交易金额占比由2021年一季度的80.74%下降至二季度的6