西南证券：东鹏控股（003012）-业绩持续增长，多举措开启C端新一轮成长

东鹏控股(003012)业绩总结：公司21年H1营收36.3亿元，同比增长39.0%，归母净利润3.9亿元，同比增长79.3%，扣非后净利润3.2亿元，同比增长76.2%。C端快速增长带动上半年业绩提升。公司21年H1营收36.3亿元，同比增长39.0%，单Q2营收24.9亿元，同比增长17.2%，其中地产B端增长10.5%，C端经销同比增长56.5%。公司有意控制地产端销售保证利润和现金流水平，同时经销端门店持续扩张、单店坪效的改善以及高附加值产品的持续推广推动C端业务快速增长，进而带动上半年业绩表现良好。毛利率稳中有增，现金流优异。2021H1归母净利润3.9亿元，同比增长79.3%。单Q2归母净利润3.4亿元，同比增长3.1%。上半年整体利润率提升明显，公司21年H1毛利率29.5%，同比下降2.9个百分点，毛利率的下降是由于新收入准则对运输费用的统计口径变化所致，若统一按新收入准则计，2021H1公司整体毛利率较去年同期增长0.95%。费用率方面，公司2021H1期间费用率17.3%，同比下降6.7个百分点，考虑会计政策影响，同口径下期间费用率同比下降2.8个百分点，费用管控良