国联证券：上机数控（603185）-单晶硅片产能扩建迅猛，业绩持续高增长

上机数控(603185)事件：公司公布2021年半年报，公司2021H1实现营业收入35.87亿元，同比增长231.08%，归母净利润8.49亿元，同比增长464.59%。投资要点：单晶硅产能扩建迅猛，公司业绩快速增长。公司2021年Q2实现营业收入19.78亿元，同比增长205.72%，环比增长22.93%，归母净利润5.35亿元，同比增长509.12%，环比增长70.01%。单晶硅块毛利率30.61%，相比2020年提升4.57个百分点。公司计划公开发行可转债募资24.7亿元，公司三期10GW单晶硅片顺利点火，年内产能将达到30GW，成为单晶硅片环节重要第三方供货平台。长单锁定多晶硅料，保障产能顺利生产和出货，盈利能力持续快速增长。单晶硅片毛利率居行业前列，颗粒硅带来新的增长亮点公司单晶硅炉自动化程度高，具有后发优势，大尺寸硅片产量有望达到公司产能的1/3~1/2，供不应求。公司新建产能陆续释放，业绩有望得到进一步提升。公司与协鑫合作30万吨颗粒硅，保障公司硅料供应的同时可以强化公司核心竞争力，带来新的业绩增长点。公司与头部企业正泰电器、东方日升、阿特斯、天合光能和通威股份等企业签