中银证券：开润股份（300577）-Q2业绩迎拐点，看好后期增长弹性

开润股份(300577)公司发布2021H1业绩公告，2021H1收入增长3.65%至9.9亿，净利润增长50.79%至9707万；Q1/Q2收入分别为4.51/5.39亿，同比下滑16%/增长29%；净利润分别为4525/5182万，同比增长41.8/59.6%。随着公司B端精耕优质客户，C端努力拓宽渠道、强化品牌塑造，全年有望较好增长，维持增持评级。支撑评级的要点2021H1收入利润持续增长，线上业务表现亮眼。分业务看，2021H12B业务与存量客户(Nike、Decathlon、VF、Dell)合作持续优化，同时成为新品牌(JanSport、EagleCreek、Dickies)的包袋供应商，收入同比增长2.62%至6.4亿元，其中Q2公司2B业务增速在20%左右，实现快速恢复。2C业务90分推出全新铝框旅行箱、漫威IP联名强化新品市场推广，同时抖音等新渠道拓展亮眼，实现营收1.55亿，同比增长91.36%，实现大幅增长。小米分销业务上半年实现收入1.76亿元，同比下滑15.8%，主要由于去年海外渠道受疫情影响有所波动，今年扩张策略较为谨慎所致。各业务板块盈利能力改善，90分品牌