西南证券：奥佳华（002614）-2021年半年报点评：按摩主业快速发展，盈利能力增强

奥佳华(002614)业绩总结：公司发布2021年半年报，2021年H1公司实现营收39.4亿元，同比增长41.3%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长78.7%。实现扣非后归母净利润2亿元，同比增长37%。非经常性损益主要是公司持有交易性金融资产等产生的投资收益7705万元。单季度来看，Q2公司实现营收18.7亿元，同比增长5.9％；实现归母净利润1.6亿元，同比下降10.9%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比下降35%。整体来看，公司营收业绩均相较于2019年同期均实现增长。聚焦自主品牌，按摩主业快速发展。分业务来看，报告期内，公司保健按摩、健康环境分别实现营收25亿元/6.4亿元，同比增长53.6%/54.2%。保健按摩占主营业务收入67.9%，比上年同期提升了5.7%。其中，公司全球保健按摩自主品牌实现收入13.5亿元，同比增长54.2%，高于公司整体收入增速。究其原因，我们认为一方面公司聚焦于自主品牌战略，另一方面公司持续推进按摩椅主业发展。上半年国内“OGAWA奥佳华”+“ihoco轻松伴侣”自主品牌收入合计实现80.3%。“6.18”活动期间，公司按摩椅全网销售行业第