西南证券：新洁能（605111）-2021年半年报点评：行业高景气度持续，Fabless功率龙头量价齐升

新洁能(605111)业绩总结：2021H1，公司实现营业收入6.8亿元，同比增长76.2%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长215.3%。行业景气度持续提升，公司业绩实现高速增长。2021H1：1）从营收端来看，报告期内功率半导体上游产能日益紧张，叠加下游新兴行业需求爆发，国产替代进程加速；公司围绕市场需求积极开拓新兴市场和重点客户，实现总营收同比增长76.2%，增长幅度较往年显著提高。2）从利润端来看，2021年公司归母净利润同比增长位于预告区间上限，主要原因在于报告期内产品结构实现进一步优化，高毛利产品占比增加，盈利质量大幅提升；报告期内公司综合毛利率为36.9%，同比上升12.6pp；净利率为25.8%，同比上升11.4pp。3）从费用端来看，公司销售费用率为1.4%，同比基本无变化；管理费用率为1.7%，同比下降0.3pp；研发费用率为5.2%，与去年同期基本持平。巩固与各主要供应商合作关系，积极应对缺芯压力。公司与华虹宏利、华润上华等国内领先的本土芯片代工供应商维持了良好的合作关系，已成为国内8英寸和12英寸工艺平台芯片投片量最大的功率器件设计公司之一，且产能保持持续增长