光大证券：江化微（603078）-2021年半年报点评：IPO募投产能释放营收增长，三大基地成型实现G1-G5全覆盖

江化微(603078)事件：8月27日，公司发布2021年半年度报告。2021年上半年，公司实现营收3.35亿元，同比+30.6%；实现归母净利润1,528万元，同比-31.0%；实现扣非后归母净利润1,409万元，同比-31.2%。其中2021Q2公司实现营收1.79亿元，同比+30.9%，环比+14.3%。点评：产能释放营收增长，原料价格上行盈利承压。2021年上半年，公司IPO募投项目投产，湿电子化学品总产能由5.5万吨/年扩充至9万吨/年。同时受益于下游半导体客户芯片及其封装工厂产能的投放和面板行业持续的高景气，公司产品销量明显提升，助力营收同比增长30.6%。其中公司分别实现超净高纯试剂和光刻胶配套试剂销量3.6万吨和1.3万吨。然而由于国内大宗化工原材料价格持续走高，公司原材采购成本出现较大幅度增长，营业成本同比增长约57.03%。其中，冰乙酸、二乙二醇单丁醚、盐酸等原料价格分别同比增长140%、73%、63%。三大基地推动产能建设，有望实现G1-G5级产品全覆盖。公司是国内为数不多的同时为平板显示、半导体及光伏太阳能等三大领域供应全系列湿电子化学品的企业之一，同时也是国内